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在经济学的增长函数中，促进经济增长的因素有人力资源、投入资本与技术进步，它们的投入以及这三种投入因素之间的关系，决定了其产出与增长的水平。在这里，人力资源包含的内容有高技能的、也有普通技能的人力资本，通常，我们认为，不同技能的人力资本决定了其分配水平。而资本因素是从它的投入强度，即每单位投入资本所产生的产出量来考虑的。技术进步则是我们都熟悉的科技水平与创新程度。

汇通网讯——9月12日，欧洲央行将公布利率决议，接受调查的经济学家预计欧洲央行9月12日会降息10个基点，而货币市场押注会降息15个基点。随后央行行长德拉基将发表讲话，预计重启量化宽松购买计划的可能性很高。但需要注意此次降息之后，欧洲央行应对经济变化的弹药也几乎消耗殆尽了，加上欧元区经济预期遭下调，未来回旋空间不大。

努力帮助企业畅通资金链。鼓励在广州的银行等金融机构加大对复工复产企业的资金支持力度。着力保障交通运输网络，保障复工企业职工返城交通及市内通勤，推动城市物流配送体系高效运转。4精准实施政策扶持，帮助企业顺利渡过难关疫情期间，在确保落实好国家、省相关政策的基础上，我市立足本地实际，精准把脉，瞄准企业难点、痛点、堵点，先后密集出台了“稳增长48条”“暖企15条”“信用助企9条”“数字经济22条”等政策措施，提出了一系列含金量大、针对性强的政策措施，如鼓励银行机构向资金困难企业提供贷款支持，倡导有条件的经营场所业主为租户减免疫情期间的部分租金，企业部分税费可缓交等，帮助企业渡难关。我们相信，只有切实帮助企业解决实际难题，才能更有效地恢复市场信心。

由中国诚通发起设立的国调基金，截至2018年9月底，基金签约项目金额848亿元，交割金额600亿元，在96家央企中，已投资25家央企的项目，央企和地方国企投资占比近90%。国调基金出资300多亿元组建14只子基金，引导带动社会资本近1000亿元，助力东北振兴，以及农业、医疗、芯片等产业发展。此外，中国诚通联合社会资本发起设立了诚通东方混改基金等，组织发行央企结构调整ETF产品，系列基金正稳步有序推进中。据悉，国调基金将继续积极参与央企集团层面多元化以及股份制改造，带动社会资本共同发展。中国诚通也将继续深化混合所有制改革，加快推进所出资企业资产证券化等。

全球贸易与全球企业盈利数据来源：美银美林、好买基金研究中心政府正在避免“丑陋的去杠杆”，各项政策将更加精细化和强调协同性，用以弥补去杠杆造成的货币供给缺口，我们判断这一思路无法一蹴而就，而需要时间不断寻优。实际上我们扩大财政支出的空间充裕，今年上半年的政府财政赤字为7，260亿元，只有2018年预算赤字2.38万亿元的三分之一左右。在此过程中，强周期板块的可持续性受月度关键指标影响较大，唯有业绩造喜方可抵抗周期，分行业来看，在披露率大于50%的行业里，石油石化、钢铁、轻工制造、计算机等行业中报预告业绩较一季报大幅提升，整体来看，消费+医药增速稳健，周期龙头受益“短缺经济”，成长需细选行业。

未来几周的风险上升都会是技术性的，不太可能长期维持。而更重要的是，下任欧洲央行行长候选人拉加德有可能表达“是时候加大刺激力度”之类的强硬态度。这一方面能推动欧元区经济增长，另一方面能刺激欧元上涨。道明银行欧洲央行的刺激计划可能引发反击，这肯定是政策制定者担心的问题，尤其是特朗普改变策略的话。现在尤其需要关注的问题是，欧洲央行的降息决定是否可能招致美国的报复。